Kíváncsian várjuk a Siemens egészségügyi részlegének IPO-ját, amely 20 éve nem látott mértékű tőzsdei esemény lehet Németországban idén. Várhatóan márciusban kerülhet sor a divízió 15-25%-os részvénypakettjének értékesítésére, amely akár 10 milliárd euróra is rúghat. Ilyen nagy tőzsdei bevezetésre a Deutsche Telekom 1996-os, 10,6 milliárd eurós debütálása óta nem volt példa. A legfrissebb piaci becslések szerint a Healthineers nevű divízió piaci kapitalizációja elérheti a 40 milliárd eurót, noha a Morgan Stanley optimista szcenáriója ennél is magasabb, 44 milliárd eurós értéket jelez.
A Healthineers működése 3 részterületre oszlik. Az Imaging olyan orvosi vizsgálati eszközöket tömörít, mint a röntgengépek, az MRI-k, az ultrahangos orvosi kellékek és a komputertomográfia. A Diagnostics különféle diagnosztikai eszközöket gyárt, melyeket például a vizelet-és vérgázvizsgálathoz, vagy immunpróbához használnak. Az Advanced Therapies a nevéből adódóan is előremutató kezelési megoldásokat nyújt, többek között az angiológiában (érvizsgálat) és az onkoradiológiában. A felsorolt ágazatok közül az Imaging és az Advanced Therapies a saját területén egyaránt globálisan piacvezető, míg a Diagnostics a második helyen áll. Ez utóbbi jelenthet kihívást a cég számára, mivel az elmúlt időszakban a Diagnostics veszített piaci részesedéséből, mellyel távolabb kerültek a vezető Roche-tól. Erre jelenthet megoldást az új, Atellica névre keresztelt automata laborplatform felfuttatása.
Az IPO után a vezetőség – rövid távon – nem kíván újabb akvizíciókat végrehajtani, mivel állításuk szerint az elmúlt években lezajlott felvásárlásokkal rendkívül jól pozícionálták magukat a piacon. Bernd Montag, a részleg igazgatója szerint a globális klinikai döntések 70%-át olyan eszközök segítségével hozzák meg, melyek megtalálhatóak a Siemens Healthineers portfóliójában. A vállalat 2025-ös stratégiája alapján a 2019-ig tartó időszak az újraszervezésre fókuszálna, melyben a profitabilitás további javulására összpontosítanak. Ezt követően kerülhet sor más piaci területekre történő belépésre, 2025-re pedig újabb növekedési lendülettel minden részterületen a piacvezető szerep elérésére.
Egészségügyi cég lévén leginkább defenzív részvénykategóriába sorolhatjuk, de növekedési sztorit is látunk benne. A Siemens csoport üzletágai közül a második legnagyobb bevételt szállítja, és a csoportszintű EBITDA legnagyobb hányadát adja. Mind a bevétel, mind pedig az EBITDA növekedése felülmúlta az elmúlt években a Siemens egészét. Az idei éves kilátások inkább óvatos számokat mutatnak, de középtávon a bevétel növekedési ütem 4-6%-ra gyorsulhat, a tisztított üzemi eredményhányad pedig akár 19%-ra javulhat.
A társaság a 2018. január 31-én közzétett jelentésében 3-4%-os bevétel növekedéssel számol a 2018-as üzleti évre vonatkozóan, szemben a tavaly szeptemberben lezárt év 3,8%-os ütemével. Az egyszeri tételektől (például IPO költségek) mentes üzemi eredményhányad 17-18%-ot tehet ki, amely legjobb esetben is stagnálás lenne a relatíve magas bázisidőszakhoz képest.
A Healthineers tőzsdei bevezetése osztaléksztori is lehet. A tervek szerint a nettó eredmény 50-60%-át fizethetik ki a jövőben, amely magasabb lehet, mint a Siemens csoport eddigi osztalékfizetési hányada.
A közelmúltban több példát is láthattunk arra, hogy egy cégcsoport leválasztja a csoporttól jellemzően magasabb növekedési ütemet felmutató ágazatát, mellyel jobban kiaknázhatóak a cégértékek. Erre volt példa az eBay-Paypal, vagy a Bayer-Covestro.
Bejegyzés nyomtatása FONTOS FIGYELMEZTETÉS
Jelen dokumentum marketingközleménynek minősül és nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, egyúttal nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
Jelen dokumentum marketingközleménynek minősül és nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, egyúttal nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
Tovább olvasom...
Jelen dokumentum sem önmagában, sem részben nem képez ajánlatot, vagy felhívást semmilyen pénzügyi eszköz jegyzésére, vagy megvásárlására, tartására, értékesítésére és sem maga a dokumentum, sem annak bármely tartalma nem tekinthető semmilyen szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésként, így a dokumentumban szereplő információk csak saját felelősségre használhatók fel.
Az EQUILOR Zrt. nem vállal felelősséget arra, hogy a dokumentumban megfogalmazott előrejelzések és kockázatok a piaci várokozásokat tükrözik és a valóságban is beigazolódnak. A dokumentumban foglalt számszerű adatok kizárólag tájékoztató jelleggel bírnak csak a szerző(k) adott időpontban készített véleményét tükrözik és későbbi módosítás tárgyát képezhetik.
A dokumentumban deklarált tájékoztatások kapcsán nem kerültek figyelembevételre az egyes, dokumentumhoz hozzáférő befektetők pénzügyi ismeretei, egyedi befektetési céljai, kockázatvállaló képessége. A dokumentum, vagy annak tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért az Equilor Zrt. felelősséget nem vállal. Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag az EQUILOR Zrt. előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A dokumentumhoz kapcsolódó teljes jogi nyilatkozat honlapunkon a http://www.equilor.hu/mifid/ címen Jogi nyilatkozat az EQUILOR által küldött hírlevelekhez, tájékoztatásokhoz, kiadványokhoz pontban érhető el. Kérjük, hogy a dokumentumban foglaltak helyes értelmezése érdekében a teljes jogi nyilatkozatot olvassa el.
Minden egyéb tájékoztató információ az Információs hirdetményünkben érhető el.
© 1990-2018 Equilor Befektetési Zrt. - www.equilor.hu
Az EQUILOR Zrt. nem vállal felelősséget arra, hogy a dokumentumban megfogalmazott előrejelzések és kockázatok a piaci várokozásokat tükrözik és a valóságban is beigazolódnak. A dokumentumban foglalt számszerű adatok kizárólag tájékoztató jelleggel bírnak csak a szerző(k) adott időpontban készített véleményét tükrözik és későbbi módosítás tárgyát képezhetik.
A dokumentumban deklarált tájékoztatások kapcsán nem kerültek figyelembevételre az egyes, dokumentumhoz hozzáférő befektetők pénzügyi ismeretei, egyedi befektetési céljai, kockázatvállaló képessége. A dokumentum, vagy annak tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért az Equilor Zrt. felelősséget nem vállal. Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag az EQUILOR Zrt. előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A dokumentumhoz kapcsolódó teljes jogi nyilatkozat honlapunkon a http://www.equilor.hu/mifid/ címen Jogi nyilatkozat az EQUILOR által küldött hírlevelekhez, tájékoztatásokhoz, kiadványokhoz pontban érhető el. Kérjük, hogy a dokumentumban foglaltak helyes értelmezése érdekében a teljes jogi nyilatkozatot olvassa el.
Minden egyéb tájékoztató információ az Információs hirdetményünkben érhető el.
© 1990-2018 Equilor Befektetési Zrt. - www.equilor.hu
Lenyíló ablak bezárása
